本年淀粉主力换月较晚，CS03亦然自上市以来最晚换月的合约。主力03合约本周插足交割月前终末一个月，推敲到多空席位结构、原料走强尤其是华北现货抓续走强、淀粉注册仓单较低等身分，预测本周仍有走强。

　　中期看，淀粉的资本订价主导，资本矛盾大于库存矛盾，原料玉米中期紧均衡或将抓续明牌，虽然淀粉库存较高，但推敲到华北原料节后高涨普及100元/吨，高库存对应着节前廉价原料，且现时华北即期加工利润再次转为吃亏，重复副居品价钱仍处于历史低位水平，预测后期仍将是原断订价主导。

　　此外，关于CS-C价差而言，季节性身分天然讲求，但原料区域价差（华北-东北）对该价差的影响更为讲求，中期看扩CS-C远月价差。另外，在当下最高的淀粉库存、最差的淡季，而CS-C03反而走扩至400以上，而远月价差对应原料走强、淀粉去库、挥霍旺季，这也对远月价差带来一些引导。

　　图1：CS-C价差（元/吨）

　　图2：CS03抓仓量

　　图3：淀粉现货加工利润（元/吨）

　　图4：淀粉加工副居品价钱走势（元/吨）

　　图5：淀粉基差（元/吨）

　　图6：山东-吉林玉米价差（元/吨）

　　图7：深加工原料库存（万吨）

　　图8：淀粉库存及周度提货量（万吨）

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